小明发明发布2015

影响资本回报率的不仅仅是经济增速，还有资本收入份额等因素。产出在资本收入和工人薪资之间划分，资本回报率还受资本收入份额（资本收入占产出的比重）的影响。1980年代以来，以ICT为核心的新经济不断成长。和传统经济不同，新经济扩展市场的边际成本较小，比如Google、Facebook新增客户的成本几乎可以忽略，规模效应较传统经济要大，领先的企业可以迅速占领市场，市场垄断特征比较明显，市场集中度也较高，这导致企业在产品价格和工人工资定价上都有较强的议价能力。同时，自动化时刻威胁工人，新经济一般依靠资本增强型技术进步，特别是当资本和劳动可以替代时，更有利于提升资本的边际产出，这也会增加企业对工人的议价能力。另外，二战结束后，美国约1/3的工人是工会会员，但目前已经下滑至1/10，工人议价能力进一步削弱。这些会导致资本收入份额不断提升，虽然经济增速下滑，但资本回报率稳定，维持在8%附近。

在职场中，证实性偏差影响着人们的行为事例不胜枚举。在面试时，面试官对求职者形成的第一印象，会在以后的面试提问中倾向于为这一判断寻找支持的证据，而忽视求职者与这些判断无关的特点等。证实偏差更会大大影响对别人的评价。比如，一个人认为小张是个认真的员工，就会不自觉地搜集小张工作认真的证据，即使小张在工作中出了纰漏，也会觉得这是偶然的因素所致，不自觉地过滤掉了有关小张工作不认真的信息。反之亦然。

新浪科技：今年的营收目标是多少？李志飞：今年我们的目标营收是10亿元。证监会科技监管“第一枪”： 稽查执法科技化建设规划落地杜卿卿[如今，资本市场科技监管的政策，正从监管理念一步步变成现实。5月25日，证监会推出了第一个科技监管的落地举措——正式发布实施《稽查执法科技化建设工作规划》]

那么民族主义的支持者是谁呢？孙骁骥认为支持者分为两类：政府和国产厂商。政府支持民族主义是因为这有利于民族团结，增强民族凝聚力。“中国”这个概念只有一百多年的历史，是随着民族主义消费，倡导国货抵制洋货的浪潮诞生的。国产厂商支持民族主义则是因为抵制洋货之后他们的销量会增加，商人要做生意，必须要借助政治的力量。

工资可通过产品成本、居民消费两个途径影响物价，工资增速不高是通胀低迷的最重要原因。和前文逻辑一致，本文强调的是，工资增速低迷的原因来自新经济的扩张。新经济企业不仅在产品市场上具有较高的定价能力，在劳动力市场也是如此，一方面，市场集中度的提高，意味着工人的工作选择项变少，另一方面，自动化对工人的替代，资本增强型技术进步不依赖工人，会使企业对工人薪资议价能力提升。再加上，参加工会的工人下降，工人的议价能力进一步削弱，这些都会导致工资的向上粘性增加，工资增速对产出缺口变得不敏感，不能随着经济增速上升。

年初至今，美国贷款基金净流出达183亿美元。由于美联储（Fed）加息前景的消失，投资者逃离杠杆贷款资产类别的势头已在过去几个月里扎根，目前普遍预计美联储将在2019年下半年降息。杠杆贷款是浮动利率债，因此投资者倾向于在利率上升的经济环境中投资。相反，当利率看起来会维稳或将被下调时，固定利率资产（如高收益债券）往往会获得投资者的青睐。事实上，根据Lipper的数据，虽然截至2019年，美国杠杆贷款基金的资金撤出为183亿美元，但投资于高收益债券的基金的流入额则为128亿美元。